( Интервью записано 21.10.2001)

Чтобы быть успешным инвестором, понимать какое состояние рынка является критически важным. Почему большинство акций следует за тенденцией рынка? Вы должны «идти в ногу» с инвестиционной средой. В этом интервью, основатель IBD Билл О'Нилл покажет Вам первые шаги интерпретации поведения рынка.

Q: По Вашему опыту, что Вы считаете существенным для успешного инвестирования?

Б. О'Нилл: Если Вы - индивидуальный инвестор, новичок или опытный, и Вы хотите делать деньги вкладывая в акции, есть только три ключевых шага, которые Вы должны изучить и следовать им.

• Первое. Вы должны следовать правилам выбора акций, которые позволяют Вам выбирать лучшие акции, и использовать графики, чтобы определить правильное время, чтобы купить.

• Второе. Вы должны иметь ряд правил для продажи, которые говорят Вам, когда продать и получить прибыль, или ликвидировать убыток, чтобы избежать возможной большей потери.

• И третье: Вы нуждаетесь в определенном методе, который говорит Вам, когда общие индексы рынка растут и когда они направлены вниз, и когда они наконец пробивают основание (базу) и начинают новую тенденцию к повышению. Это - все, что Вам нужно.

Q: Как узнать, каково общее состояние рынка, и почему это важно для Вас, знать это? Почему Вы не можете просто купить хорошие акции и не думать об этом?

Б. О'Нилл: Общее состояние рынка представлено главными индексами – такими как S&P 500, акции промышленных предприятий Доу Джонс и Nasdaq Композит. Причина , почему Вы должны тщательно следить за этими индексами - то, что, когда они растут , а затем разворачиваются и входят в полосу существенного снижения, три из четырех акций (думаете ли Вы, что они хороши или плохи), будет следовать за тенденцией рынка и также уменьшаться в цене.

Много акций роста, и акций второго сорта, более-низко-качественных компаний в промышленности, и акции на высоких технологий могут понизиться в два - три раза (!) так же, как и индексы рынка. И хуже все еще, что некоторые из них не смогут «вернуться», или это может занять годы. Так, если рынок с понижательной тенденцией падает на 20 - 25 (нормальная коррекция рынка с понижательной тенденцией от его абсолютной вершины), некоторые из Ваших акций могли бы понизиться на 40 – 75% (!) от их пиковой цены.

Это не имеет никакого смысла, сделать хорошую прибыль в течение нескольких лет «бычьего цикла» и затем отдать все это в течение следующего «медвежьего цикла». Лучше «выйти из лифта» на одном из этажей на пути чем проехать на всем этом пути вниз. Обычно инвесторам требуется по крайней мере три или четыре года, чтобы твердо усвоить этот урок. Таким образом ,Вы должны учиться и покупать акции в нужное время и продавать их в нужное время.

Q: Почему некоторые рынки с понижательной тенденцией длятся только несколько месяцев, в то время как другие тянутся в течение многих лет?

Б. О'Нилл: После того как я первый раз вложил капитал в акции, я пережил 12 рынков с понижательной тенденцией и тщательно проанализировал 18 из них, возвращаясь к началу века. Основные условия в США и мире обычно определяют длину и глубину рынка с понижательной тенденцией.

Когда США находятся в реальном спаде, Вы имеете шанс получить коррекцию в 30 – 50% в акциях промышленных предприятий Dow. Это случалось в 1937 (год Депрессии), 1940-1942 (начало Второй мировой войны), 1966, 1969-1970, 1973-1974 и 1977 (годы Вьетнама, оттока капитала из страны, увеличений цены на нефть ОПЕК, советского экспансионизма, необузданной инфляции и 20% ставок в течение эры Картера).

Как определить состояние рынка?
Б. О'Нилл: Я не слушаю никаких личных мнений о рынке, но вместо этого изучаю ежедневно цену и изменение объема в ведущих индексах. Я не пробую предсказать рынок на отдаленное будущее, но просто наблюдаю его текущее состояние - день за днём. Слежу за подтверждением роста или спадом деловой активности, и как это действует - в нормальной или неправильной манере? Мы помещаем все важные индексы рынка в одну удобную страницу в «Инвесторс Бизнес Дейли», на "общей странице" Секторов Рынка, которую я просматриваю каждый день.

Три ключевых индекса, помогают Вам определить расхождения в движении в ключевых поворотных моментах на рынке . Например, один индекс может упасть до новых понижений, в то время как другой, более широкий индекс ( типа Nasdaq) может держаться выше его предшествующего минимума, указывая на силу в одной части рынка и слабость в другой.

IBD также поместил свой индекс взаимного фонда в эту страницу, потому что это, время от времени, был превосходный индикатор рынка. IBD также имеет единственную в своем роде колонку, названную "Большая Картина." Это поможет Вам узнавать, как расшифровать изменения, которые случаются в различных индикаторах на "общей странице" Секторов Рынка.

Я лично нашел, что множество других технических инструментов рынка (используемые большинством «техников»), намного менее надежны, чем только наблюдение за поведением ключевых индексов рынка ежедневно и действие индивидуальных акций - лидеров.