Фондовый рынок Японии закрылся разнонаправлено 22 ноября на фоне отсутствия общих идей и поводов для каких-либо резких движений.

По итогам торгов на Токийской фондовой бирже в четверг, индекс Nikkei 225 прибавил 51,11 пункта, или 0,34%, закрывшись на отметке 1488,77. Индекс широкого рынка Topix, напротив, потерял 1,34 пункта, или 0,09%, до уровня 1437,38. Однако торги начинались далеко не так весело. Индекс Nikkei падал на 1,1%, а Topix на 1,5%. По итогам недели, Nikkei потерял 1,8%, а Topix упал на 2,3%.

В пятницу 23 ноября рынки будут закрыты. 23 ноября отмечается государственный праздник День благодарения труду (Kinro Kansha No Hi - Кинроканся но хи). Он учрежден в 1948 году в честь древнего Фестиваля урожая (Niinamesai - Ниинамэсай). Во время этого праздника император благодарил богов за урожай риса и символически делил с ними трапезу. Сейчас этот праздник также связан с гарантиями занятости и прав человека.

Вполне символичный праздник на фоне того, что индекс Topix вступил на тропу “медвежьего” рынка, потеряв от своего максимума в феврале почти 21%. Снижение на завершившихся торгах вновь было вызвано падением американских рынков, которые просели под давлением макроэкономических данных.

Пожалуй, что лишь самые неверующие пока отрицают факт замедления в экономике США. Падает потребительская уверенность, снижается активность потребителей, опережающие индикаторы указывают на снижение темпов деловой активности в США. Для японских компаний, которые экспортируют в Северную Америку продукцию на сотни миллиардов долларов это означает потерю перспектив роста прибыли в будущем.

Однако японская экономика не завершается в американских магазинах. Японские корпорации активно расширяют свои операции в бурно развивающихся регионах планеты, включая Китай, Индию и Бразилию, да и в России у японцев дела идут вполне неплохо. Поэтому часть инвесторов все же верит, что далеко не так мрачны перспективы бизнеса Страны восходящего солнца. Данная идея и позволила рынку отыграть более существенные потери в начале торгов, а индексу Nikkei даже немного подняться, тем более, что ряд акций оказался на очень привлекательном уровне при учете текущих и будущих доходов компаний.

Например, акции Shin-Etsu, производителя печатных плат, выросли на 3,3%, а KDDI Corp., оператора мобильной связи, подорожали на 0,8%. Обе бумаги опустились до уровней, на которых они были годом ранее. Собственно говоря, технический анализ самих индексов уже показывает, что вероятность коррекции вверх почти неизбежна. Тем более, что показатель цены акции на прибыль равняется для японских компаний индекса Topix около 15, что является весьма привлекательным уровнем оценки.

Тем не менее, на рынке все же преобладали пессимистические настроения, связанные с вероятностью спада в американской экономики. Первыми на себе это могут почувствовать знаменитые японские автостроители, которые продают десятки и сотни тыс. своих автомобилей в США. Бумаги Honda (HMC) снизились на 1,4%, Toyota Motor Corp. (TM) подешевели на 1,2%.

Продолжается падение акций корабельных компаний. Основные беспокойства связаны с замедлением мирового роста, что скажется на объеме морских перевозок. Впрочем, в ближайшие полтора года значительно возрастет тоннаж мирового флота, что снимет некоторый дефицит судов. Сектор корабельных транспортных компаний индекса Topix снизился на 2,2%. Бумаги Mitsui O.S.K. Lines Ltd. подешевели на 2,8%, а Kawasaki Kisen Kaisha Ltd. снизились на 1,4%.

А вот в банковском секторе наступило умиротворение после отчета Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. (MTU). Кроме того, банковский сектор индекса Topix к закрытию накануне потерял почти 24% за 3 месяца, что вполне достаточно для превращения “страшных” акций банков в возможности для инвестирования. Инвесторы полагают, что худшее уже позади и японские банкиры вряд ли сообщат о каких-либо неожиданных потерях на американской ипотеке. Акции Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. выросли на 2,1%, а Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. подросли на 0,9%. Потери японских банков, по сравнению с коллегами в США и Европе, выглядят просто смешными. В общей сложности они сообщили о списании убытков в размере, который не превысил $1 млрд., хотя финансовые компании Wall Street уже отчитались о потерях на десятки миллиардов.

Таким образом, японский рынок ушел на длинные выходные в задумчивости. Инвесторам предоставляется время, чтобы оценить колебания на рынке за последнее время, а также отпраздновать вполне экономический праздник. Индексы в ноябре упали слишком существенно, чтобы ожидать дальнейшего заметного снижения. Более вероятный сценарий может заключаться в незначительном падении в ближайшие неделю или две, но после существует вероятность роста на фоне возможных позитивных новостей.

www.k2kapital.com