Нефть снова подобралась к $100 за баррель, платина перешагнула $2000 за унцию, и даже кофе, какао и чай ставят многолетние рекорды. Может показаться, что рынок сырьевых товаров достиг пика, однако Иан Хендерсон (Ian Henderson), управляющий активами Фонда природных ресурсов JPMorgan (Natural Resources Fund), считает, что у этого сектора еще много возможностей, если смотреть на него избирательно.

"Главными факторами, укрепляющими мою уверенность, - пишет Хендерсон в Financial Times, - являются разные соотношения между спросом и предложением".

Мало кто может сказать, что видит конец стремительного роста развивающихся рынков, и несмотря на короткие паузы для размышлений и получения прибылей, это стойкая тенденция, которая будет способствовать долгосрочной конъюнктуре роста сырьевых товаров.

Сырьевым товаром, вызывающим самые сильные эмоции, определенно является нефть. В последнее время она держится возле отметки $90-$100, и, не выходя за рамки всеобщего убеждения, можно предположить, что цена нефти останется высокой в обозримом будущем. Значительная часть легкодоступных глобальных нефтяных резервов уже добыта, и хотя есть большие залежи в разных районах мира - например, нефтяные пески в Канаде, - нефть оттуда добывать трудно и, следовательно, дорого.

Что касается развивающихся рынков, важно не забывать о том, что такие страны как Китай и Индия стремительными темпами развивают инфраструктуру. Только эти проекты требуют большого количества нефти, а есть еще личные потребности жителей этих стран. По мере того, как растет благосостояние, нужно, например, больше автомобилей. По данным, которые приводит Хендерсон, в Китае в настоящее время около 9 автомобилей на 1000 человек, в то время как в США этот показатель составляет более 900 машин на 1000 жителей страны. Это означает, что китайскому спросу на нефтепродукты есть куда расти.

Но в сырьевом секторе есть интересные возможности и помимо нефти. Например, уран в прошлом году достиг рекордно высокой цены, которая затем снизилась почти вдвое по сравнению с пиком. Однако в мире 442 атомных реактора, которым нужно 180 млн. фунтов урана каждый год. При этом в 2005 году было добыто лишь 110 млн. фунтов, то есть в мире образовался дефицит. Добавим к этому, что наводнения затруднили добычу урана в Австралии, а в мире в настоящее время строится 28 новых реакторов и планируется строительство еще 34. Известно также о планах Китая и Индии по значительному увеличению мощностей их атомной энергетики. Все названные факторы дают основания думать, что у цен на уран велик потенциал роста.

Говоря о сырьевых товарах, невозможно не упомянуть золото. Цена на него стабильно растет уже не первый год, но, отмечает Хендерсон, если сделать поправку на инфляцию, окажется, что золоту еще далеко до своего же исторического рекорда. И маловероятно, что его цена начнет снижаться.

Нестабильность финансовых рынков в последнее время подстегнула рост цены на золото, а многие инвесторы рассматривают этот благородный металл как страховку от инфляции и безопасное прибежище. Есть потенциал значительного роста китайского спроса в ближайшие годы, так как валютные резервы Китая превышают $1 триллион, а золотых резервов у этой страны практически нет.

В Индии золото обычно дарят на свадьбы, и с ростом благосостояния в этой стране отмечается феноменальный рост спроса. В настоящее время, по данным, которые приводит Хендерсон, в мире строится 23 новых золотопромышленных рудника, однако новых предприятий недостаточно, чтобы компенсировать спад добычи. То же самое можно сказать о целом ряде сырьевых товаров - алюминии, никеле, меди и коксовом угле. Спрос на них начал расти, и вне зависимости от спекуляций на бирже, кредитных кризисов и краткосрочных проблем с ликвидностью, он не уменьшится в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Стоит также отметить, что в этом году начнут вступать в строй новые проекты, увеличивающие поставки. Это увеличит прибыли добывающих компаний.

И здесь, подчеркивает Хендерсон, таится возможность для инвесторов. Несмотря на очень высокие показатели сектора в целом, многие сырьевые акции пока торгуются дешево, относительно рынка в целом. Надо сказать, что многие из них, заработав на заоблачных ценах, выкупают свои акции, увеличивая дивиденды и обеспечивая органичный рост. Активность в области слияний также толкает сектор вверх.

www.k2kapital.com