Новости сайта01.09.2010 С 1 сентября 2010г. клиенты компании Prime Trend получили прямой доступ на украинские фондовые биржи. Читать дальше...
|
СтатистикаПользователей: 8
Новостей: 1573
Ссылок: 9
Посетителей: 3870498
|
|
|
|
|
|
Обзоры -
Декабрь 2008
|
23.12.2008 Усилия правительств крупнейших стран мира по стимулированию экономики пока не привели к ощутимым положительным результатам. Фондовые рынки колеблются около минимальных значений, сохраняется сильная волатильность валютного рынка, цены на сырьевые товары продолжают снижение. Именно в такие периоды внимание инвесторов обращается к наиболее надежным инструментам сохранения сбережений. В их число традиционно входит золото, которое остается не только "вечным" символом богатства, но и действительно привлекательным активом.
Долгосрочные перспективы цены на золото весьма заманчивы
Стратегический актив
Начало этого года стало для золота лучшим с 1980 г. В марте 2008 г. цена на него достигла своего максимального уровня в 1030 долларов за тройскую унцию. Одним из факторов, толкавших цены на золото вверх, было поведение инвесторов, вложивших в металл 14,7 млрд. долл. только в 2007 г., по сравнению с 13,2 млрд. долл. в 2006 г.
Существует ряд фундаментальных факторов, обусловливающих привлекательность золота, особенно в условиях финансовой и экономической нестабильности. Наиболее важным из них является роль золота в качестве долгосрочного или стратегического актива.
Прежде всего, золото остается важнейшим инструментом, который страхует накопления от инфляции. Реальная стоимость золота, то есть совокупность тех реальных товаров и услуг, которые можно приобрести в обмен на металл, остается практически неизменной. В 1900 г. цена на золото достигала 20,67 долл. за унцию, что составило бы 503 долл. за унцию в ценах 2005 г., тогда как на рынке цены находились на уровне 506,52 долл. за унцию в конце декабря 2005 г. и 444,45 долл. в среднем за год. В частности, исследование "Долгосрочные и краткосрочные факторы, определяющие цену на золото" (E.Levin, P.Wright Short-run and Long-run Determinants of the Price of Gold. 2006) показало, что в долгосрочном плане цена на золото зависит от общего уровня цен в США. То есть золото выступает в качестве надежного инструмента защиты сбережений от инфляционного обесценения.
Во-вторых, золото заметно улучшает качество инвестиционного портфеля в случае его включения. Так, согласно выводам совместного исследования World Gold Council и бостонской New Frontier Advisors, достаточно иметь всего 1-2% золота в инвестиционном портфеле с низким риском и 2-% в портфеле со средним риском, чтобы получить большую доходность вложений.
В-третьих, движение цены на золото практически не коррелирует ни с ценами на другие сырьевые товары (нефть, алюминий, медь, цинк, свинец, олово и пр.), ни с динамикой финансовых инструментов. В частности, в последние 5 лет коэффициент корреляции цены на золото и таких инструментов, как акции американских компаний и казначейские облигации США, был близок к нулю. Примерно такая же ситуация складывается при анализе сравнительной динамики цен на золото и сырьевые товары, хотя в этом случае коэффициенты корреляции достигают 0,2-0,4.
В-четвертых, инвестиции в золото не сталкиваются с риском потери актива, как, например, вложения в акции и облигации в случае банкротства эмитента. Также не существует проблемы ликвидности, поскольку золото всегда можно реализовать.
Такие особенности движения цены на золото обусловлены уникальностью фундаментальных факторов, формирующих спрос и предложение на "желтый" металл. Среди этих факторов затраты на геологоразведку, добыча золота, ее издержки, хеджирование производителей, сезонность спроса на ювелирные изделия, изменение запасов золота центральными банками. К примеру, самый высокий спрос на золотые украшения (70% совокупного спроса на металл) приходится на 4 квартал, поскольку в декабре отмечаются такие праздники, как Diwali, Christmas, на которые приято дарить золотые ювелирные изделия. Вторым по значимости является 1 квартал с китайским Новым годом, сезоном свадеб в Индии, а также днем Св.Валентина.
Спрос бьет рекорды
Разразившийся финансовый кризис еще раз подтвердил привлекательность золота как инструмента сбережений. В 3 кв. 2008 г. стоимостной объем продаж золота достиг рекордной отметки в 32 млрд. долл., на 45% больше по сравнению с прошлым рекордом, зафиксированным во 2 кв. 2008 г. Физический объем продаж также вырос, увеличившись на 18%.
Инвестиционный спрос, включающий в себя "золотую" составляющую фондов ETF, продажи слитков и монет, стал решающим фактором в скачке спроса на металл. Объем спроса достиг 10,7 млрд. долл., что было в 2 раза больше по сравнению с прошлогодним уровнем. Розничные продажи золота в целях тезаврации выросли на 121% до 232 тонн. Особенно активная торговля слитками и монетами отмечалась на рынках США, Швейцарии, Германии, тогда как Франция стала нетто-инвестором в золото впервые с начала 80-х годов.
Продажи золотых украшений в мире также достигли рекордного уровня в 3 кв.2008 г., увеличившись до 18 млрд. долл. Наибольший вклад в рост продаж внесла Индия (на 65% или на 40 тонн), а также Ближний Восток, Индонезия и Китай (на 40% по стоимости и на 10% по объему).
Не остались в стороне и российские граждане. За 10 месяцев 2008 г. Сбербанк продал около 6 тонн золота, что в 3 раза превышает показатель за весь 2007 г.
Что дальше?
Несмотря на наличие очевидных аргументов в пользу инвестиций в золото в условиях финансового кризиса, остается неопределенность с правильным выбором момента покупки. Не исключено, что цена на золото может еще и снизиться. Ведь опыт 1998 г. показывает, что цена на "желтый" металл достигла минимального значения не в момент кризиса, а в середине 1999 г. На середину декабря 2008 г. цена на золото была на 15% ниже весеннего пика, тогда как в 1999 г. она опускалась на более чем 30%.
Пока цены на металл продолжают колебаться в результате постоянно меняющейся ситуации на мировых рынках. 16 декабря 2008 г. цена на золото снизилась на азиатских торгах до 835 долл. за унцию после 12%-ного ралли, наблюдавшегося на протяжении последнего месяца, подтолкнувшего инвесторов к фиксации прибыли. При этом, прирост цены на золото за месяц (с 16 ноября по 16 декабря) стал максимальным с 16 июля 2006. Эксперты Morgan Stanley считают, что уровень цен на драгоценный металл может быть еще ниже в краткосрочной перспективе, а средняя цена золота в 2009 г. составит 750 долл. за унцию.
Между тем, более долгосрочные перспективы цены на золото достаточно заманчивы, как считает большинство аналитиков. Специалисты Morgan Stanley прогнозируют рост цены на металл до более 1000 долл. за унцию в 2011 г. в результате снижения добычи, роста издержек, и увеличения спроса.
Таким образом, в условиях сохраняющейся неопределенности по поводу сроков выхода мировой экономики из кризиса, усиления инфляционных ожиданий в связи с накачиванием монетарными властями экономики деньгами, нестабильности курсов мировых валют золото, по-прежнему, является привлекательным инструментом. При этом драгоценный металл способен не только сохранить накопления, но и обеспечить прибыльность при относительно невысоком риске.
|
|
Аналитика 
